CONTRIBUTORI
Ben Meng, Ph.D.
Chairman of Asia Pacific,
Franklin Templeton
Anne Simpson
Global Head of Sustainability, Franklin Templeton
Frank Stanton
Senior Editor,
Thought Leadership,
Franklin Templeton
Seth Cothrun
Director, Thought Leadership
Franklin Templeton
Questo capitolo è tratto dall’articolo di Franklin Templeton Institute: Transizione energetica: Accelerazione delle opportunità d’investimento. Per leggere tutti i capitoli di questo articolo, scarica il PDF completo o clicca qui.
Anteprima del capitolo
Molte politiche governative stanno trainando la transizione globale verso sistemi energetici più verdi con il metodo della carota e il bastone. In questo capitolo confrontiamo i bastoni della regolamentazione, ad esempio il pricing del carbonio, con le carote, ad esempio tariffe feed-in che hanno sovvenzionato le rinnovabili solari in paesi come la Germania.1
Partiamo da una rassegna del pricing del carbonio in tutto il mondo. L’implementazione politica di prezzi più elevati continua ad essere una sfida. Spieghiamo perché certi economisti si concentrano sulle efficienze delle imposte sul carbonio, e respingono i sussidi governativi ritenendoli uno spreco. Approfondiamo il nuovo mercato del carbonio cinese, che mira a un abbattimento delle emissioni di impianti a carbone in Cina.
Successivamente spieghiamo come governi del tipo di quello tedesco hanno aiutato a rilanciare un boom delle innovazioni nell’energia solare impiegando le carote costituite da sovvenzioni. Uno dei maggiori catalizzatori che trainano i prezzi odierni dell’energia solare deriva da economie di scala nell’attività manifatturiera cinese. Esaminiamo un consensus emergente tra gli economisti secondo il quale i sussidi stanno accelerando un “vortice verde” in luoghi quali il Texas negli Stati Uniti.
Concludiamo con una prospettiva ottimista della nuova politica industriale del governo statunitense, e prendiamo nota di un nuovo record degli investimenti globali in tecnologie a basse emissioni di carbonio. Detto questo, i governi della Cina, dell’Unione Europea e degli Stati Uniti stanno impiegando carote e bastoni con ritmi e intensità decisamente diverse. Guardando al futuro, gli analisti di titoli globali che mirano alla generazione di alpha dovranno integrare sussidi top-down nell’analisi di titoli bottom-up per scoprire rischi e opportunità.
Questo capitolo è tratto dall’articolo di Franklin Templeton Institute: Transizione energetica: Accelerazione delle opportunità d’investimento. La sfida più importante che l’umanità deve affrontare oggi è indubbiamente la necessità di passare a basse emissioni di carbonio e al loro azzeramento netto in poco meno di 30 anni. Nuove tecnologie stanno accelerando la transizione a energie rinnovabili, riducendo allo stesso tempo gli impatti sull’ambiente. Le fonti di energia rinnovabile odierne e future richiedono tecnologie nuove e più smart, oltre alla rapida creazione di nuove infrastrutture. Queste sfide creano opportunità d’investimento, considerando il ruolo critico degli investimenti alla luce del capitale necessario per finanziare questa transizione. Per leggere l’intero documento ed esplorare le opinioni di tutti i nostri gestori specializzati in investimenti, scarica il PDF completo o clicca qui.
Note finali
- Fonti: L’ispirazione per questa ricerca economica è derivata da The Financial Ecosystem, coautrice Anne Simpson, Franklin Templeton’s Global Head of Sustainability. Consultare: Bose, S., Dong, G., and Simpson, A. The Financial Ecosystem. Palgrave Macmillan. 2019. Inoltre questo documento elabora ulteriormente il quadro che avevamo esplorato inizialmente in: Meng, B., and Simpson, A. “Beyond ESG: Government incentives delivering green transition.” Carbonomics: the path to net zero. OMFIF Sustainable Policy Institute Journal. Inverno 2023.
QUALI SONO I RISCHI?
Tutti gli investimenti comportano rischi, inclusa la possibile perdita del capitale.
Le opinioni espresse sono quelle del gestore degli investimenti e i commenti, le opinioni e le analisi si intendono rese alla data di pubblicazione e sono soggette a modifiche senza preavviso.
I titoli obbligazionari comportano rischi legati a tassi d’interesse, di credito, di inflazione e rischi di reinvestimento, oltre alla possibile perdita del capitale. Quando i tassi d’interesse salgono, il valore dei titoli obbligazionari scende.
I titoli azionari sono soggetti a fluttuazioni dei prezzi e a possibili perdite del capitale investito.
Gli investimenti nel settore delle risorse naturali comportano rischi particolari, quali una maggiore sensibilità a sviluppi economici e normativi sfavorevoli per il settore. I prezzi di tali titoli possono essere volatili, soprattutto nel breve periodo.
Le azioni a bassa e media capitalizzazione comportano una volatilità e rischi maggiori rispetto alle azioni ad alta capitalizzazione.
Gli investimenti internazionali comportano rischi particolari quali fluttuazioni dei cambi e incertezze sociali, economiche e politiche che possono far aumentare la volatilità. Tali rischi sono amplificati nei mercati emergenti.
Oltre a quelli associati ai titoli di debito e agli strumenti finanziari esteri in generale, i titoli di debito sovrano sono soggetti a vari rischi quali, in via non limitativa, il rischio che un’entità governativa non sia disposta o in grado di pagare gli interessi e rimborsare il capitale sul proprio debito sovrano.
Gli investimenti in industrie in rapida crescita, quali il settore tecnologico e della salute (storicamente volatili), possono determinare fluttuazioni dei prezzi più elevate, soprattutto nel breve termine, a causa della rapidità dei cambiamenti e dello sviluppo dei prodotti nonché dei regolamenti governativi delle società che privilegiano i progressi scientifici o tecnologici.
I titoli immobiliari comportano rischi speciali, come il declino del valore immobiliare e una maggiore suscettibilità a sviluppi economici o regolamentari avversi che influiscono sul settore.
Le società e/o i case study citati in questo numero sono utilizzati a scopo puramente illustrativo; al momento non sono necessariamente detenuti investimenti da alcun portafoglio cui Franklin Templeton fornisce consulenza. Le informazioni fornite non costituiscono una raccomandazione o una consulenza finanziaria individuale per un titolo, una strategia o un prodotto d’investimento particolare e non costituiscono un’indicazione delle intenzioni di negoziazione di alcun portafoglio gestito da Franklin Templeton.
Franklin Templeton e i nostri gestori di investimenti specializzati perseguono determinati obiettivi o capacità ambientali, di sostenibilità e di governance (ESG); tuttavia, non tutte le strategie sono gestite secondo obiettivi orientati all’“ESG”.