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CONTRIBUTORI

Christopher Jensen

Research Analyst,
Data Science and Digital Lending Strategies

Tony Pecore,

SVP, Director of Digital Asset Management 

I prezzi delle cripto valute (guidati dal Bitcoin) stavano salendo verso la fine del 2023, supportati da una serie di titoli di notizie emersi nella seconda metà dell'anno. Tra questi, si includono i seguenti:

  • La condanna di figure chiave nel mondo delle cripto valute e delle aziende considerate "cattivi attori", in particolare la condanna di Sam Bankman-Fried di FTX per frode1 e l'ammissione delle violazioni di riciclaggio di denaro da parte del fondatore e CEO di Binance, Changpeng Zhao.2
  • Sentenze contro la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti in cause di alto profilo da parte di Ripple e Grayscale. I giudici non sono d'accordo con la caratterizzazione della SEC del token XRP di Ripple come un titolo3 e hanno definito "capriccioso e arbitrario" il rifiuto dell'autorità di regolamentazione della richiesta di ETF su bitcoin spot di Grayscale.”4

Le prospettive di un aumento dei flussi di investitori verso il Bitcoin arrivano proprio quando si prevede che l'attività rallenti il ritmo di creazione di nuova offerta. Si prevede che il Bitcoin raggiungerà il suo prossimo evento di "halving" tra marzo e maggio 2024. Si tratta di una riduzione dell'entità della ricompensa pagata ai minatori di bitcoin per la verifica delle transazioni sulla rete di pagamento. 

Il Bitcoin è un'attività controllata algoritmicamente in cui il rilascio di nuova offerta è pre-programmato nel codice. Ogni volta che vengono aggiunti 210.000 blocchi di transazioni al registro, la dimensione della ricompensa per il mining viene dimezzata. La rete Bitcoin ha attraversato tre eventi di halving precedenti. In altri cicli, il prezzo del bitcoin ha raggiunto il minimo circa 477 giorni prima dell'halving, è salito nel periodo precedente all'evento e poi è cresciuto rapidamente nei mesi successivi.5 Con i prezzi del bitcoin che hanno toccato un minimo di 15.782 dollari statunitensi nel novembre 2022 e poi si sono ripresi superando i 40.000 dollari statunitensi all'inizio di dicembre 2023, sembra che questo pattern si stia ripetendo in vista del quarto evento di halving, basandosi sull'attività dei prezzi finora.

Le considerazioni fondamentali e le metriche dell'ecosistema per il più ampio insieme di monete e token criptati mostrano anche un ambiente di crescita.

  • Ethereum, la più grande blockchain di livello 1, ha generato 16,8 miliardi di dollari in commissioni, con oltre il 60,0% di questa cifra convertita in entrate. Ciò significa che la rete Ethereum ha superato i 10 miliardi di dollari di entrate in soli sette anni, secondo ricerche di Caleb and Brown, ponendo il protocollo sulla strada giusta per eguagliare i leader tecnologici come Google (Alphabet) e Facebook (Meta) nel raggiungere questo traguardo di entrate in un periodo così veloce.6
  • Uno studio della Banca Mondiale e del Global Macro Investor indica che l'adozione delle cripto valute sta superando il ritmo dell'adozione di internet. Dopo sette anni di sviluppo (a partire dal 1992), internet a livello globale aveva raggiunto 187 milioni di utenti (+76% di crescita annuale), mentre l'adozione delle cripto valute (iniziata con il lancio di Ethereum nel 2015) era arrivata a 425 milioni di utenti (+137% di crescita annuale).7
  • Il numero di indirizzi attivi mensili nel settore delle cripto valute ha raggiunto un massimo storico di 15 milioni, raddoppiando nell'arco degli ultimi due anni grazie a una crescente varietà di app e servizi che offrono nuovi modi per coinvolgere gli utenti. Nel solo 2022 sono state create oltre 700 nuove app.8
  • Quasi 30.000 sviluppatori hanno contribuito o lavorato su progetti legati alle cripto valute nel 2023, registrando un aumento del +60% negli ultimi 3 anni nonostante il periodo di calo dei prezzi9 e delle significative flessioni del mercato delle cripto valute.10

Questi fattori, nel loro insieme, ci portano a prevedere una continua solidità e ad attendere un rinnovato interesse nelle cripto valute come classe di attività nel 2024, mentre il mercato assiste a una definitiva fine dell'inverno cripto. 

Note finali

  1. Fonte: Martinez, A. e Gura, David. “Il fondatore di FTX Sam Bankman-Fried è stato dichiarato colpevole di tutte le accuse, compresa la frode.” NPR. 3 novembre 2023.
  2.  Fonte: Gura, David. “CZ, fondatore del gigante delle cripto valute Binance, si dichiara colpevole di violazioni di riciclaggio di denaro.” NPR. 21 novembre 2023.
  3. Fonte: “Ripple ottiene una grande vittoria contro la SEC 2024 e si prevede un rialzo per XRP.” TheStreetCrypto.com. 5 ottobre 2023.
  4. Fonte: Sun, Zhiyuan. “Ultime notizie: Grayscale vince la causa della SEC per la riconsiderazione dell'ETF Bitcoin.” CoinTelegraph. 29 agosto 2023.
  5.  Fonte: “Pantera Capital rivela un obiettivo di prezzo per il Bitcoin di 149.000 dollari statunitensi: ecco la tempistica.” The Daily Hold. 16 novembre 2022.
  6. Fonte: Calendario settimanale di Caleb & Brown. 26 settembre 2023.
  7. Fonti: Crypto.com, World Bank, Global Macro Investor. Fonte consultata il 16 ottobre 2023.
  8. Fonte: “State of Crypto 2023.” a16zcrypto. 2023.
  9. Un "inverno cripto" è causato da un calo del valore delle attività di cripto valute e del volume di scambio nel corso di un periodo di tempo significativo. 
  10. Fonte: “State of Crypto 2023.” a16zcrypto. 2023.


 

QUALI SONO I RISCHI?

Tutti gli investimenti comportano rischi, inclusa la possibile perdita del capitale.

Gli investimenti in blockchain e cripto valute sono soggetti a vari rischi, tra cui l'incapacità di sviluppare applicazioni per attività digitali o di capitalizzare su tali applicazioni, furto, perdita o distruzione di chiavi crittografiche, la possibilità che le tecnologie delle attività digitali potrebbero non essere mai completamente implementate, rischio di cybersecurity, contrastanti rivendicazioni di proprietà intellettuale e regolamentazioni incoerenti e mutevoli. Il trading speculativo di cripto valute, molte delle quali hanno evidenziato un’estrema volatilità di prezzo, comporta rischi significativi; il sottoscrittore potrebbe perdere l’intero capitale investito. La tecnologia blockchain è nuova e relativamente poco sperimentata e potrebbe non raggiungere le dimensioni necessarie a produrre vantaggi identificabili. Se una criptovaluta viene assimilata a un titolo, può essere considerata in violazione delle leggi federali sui titoli. Il mercato secondario delle cripto valute può essere limitato o inesistente.

Le attività digitali sono soggette a rischi legati a una tecnologia ancora immatura e in rapido sviluppo, alle vulnerabilità di sicurezza di questa tecnologia (come furto, perdita o distruzione di chiavi crittografiche), a contrastanti rivendicazioni di proprietà intellettuale, al rischio di credito delle piattaforme di scambio di attività digitali, all'incertezza regolamentare, all'alta volatilità del loro valore/prezzo, all'accettazione non chiara da parte degli utenti e dei mercati globali, nonché alla possibilità di manipolazione o frode. Gestori di portafoglio, fornitori di servizi per i portafogli e altri operatori di mercato dipendono sempre più da una tecnologia per le informazioni complessa e sistemi di comunicazione per lo svolgimento della loro attività. Questi sistemi sono soggetti a una serie di minacce o rischi diversi che potrebbero influire negativamente sul portafoglio e sugli investitori, nonostante gli sforzi dei gestori del portafoglio e dei fornitori di servizi per adottare le tecnologie, i processi e le prassi volti a mitigare tali rischi e a proteggere la sicurezza dei propri sistemi informatici, software, reti e altre attività tecnologiche, nonché la riservatezza, l'integrità e la disponibilità delle informazioni appartenenti ai portafogli e ai loro investitori.

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