Anteprima
In linea con le nostre aspettative, la crescita globale sembra essere in calo e l’inflazione sta scendendo. il calo dei nuovi ordini, gli aumenti delle scorte e il miglioramenti delle catene di approvvigionamento in tutto il mondo hanno portato come risultato a una riduzione dell’inflazione manifatturiera. Anche nei settori dei servizi in tutto il mondo appaiono chiari segni di moderazione delle pressioni dei prezzi. Congiuntamente alle richieste persistenti delle principali banche centrali di una politica monetaria restrittiva, queste tendenze dovrebbero moderare ulteriormente la crescita e l’inflazione. Considerando la moderazione costante della crescita globale e dell’inflazione, e con la diminuzione delle recenti preoccupazioni per la stabilità dei sistemi bancari negli Stati Uniti e in Europa, prevediamo una tendenza al ribasso dei rendimenti delle obbligazioni governative dei mercati sviluppati (MS). In un contesto di questo tipo prevediamo un modesto indebolimento del dollaro statunitense e una sovraperformance dei mercati emergenti (ME), dove le banche centrali sono alla fine del loro ciclo di irrigidimento. Siamo convinti che i mercati del credito offrano attualmente un valore interessante, ma prendiamo atto che sono ancora vulnerabili a mutamenti imprevisti del sentiment sul quadro macro, agli sviluppi geopolitici e al rischio di una stretta monetaria eccessiva.
QUALI SONO I RISCHI?
La performance passata non costituisce una garanzia di risultati futuri. Va ricordato che non è possibile investire direttamente in un indice. I rendimenti degli indici non gestiti non tengono conto di commissioni, spese o oneri di vendita.
I titoli azionari sono soggetti a fluttuazioni dei prezzi e possibile perdita del capitale. I titoli obbligazionari comportano rischi legati a tassi d’interesse, di credito, di inflazione e rischi di reinvestimento, oltre alla possibile perdita del capitale. Quando i tassi d’interesse salgono, il valore dei titoli obbligazionari scende. Gli investimenti internazionali comportano rischi particolari quali fluttuazioni dei cambi, incertezze sociali ed economiche e incertezze politiche che possono far aumentare la volatilità. Tali rischi sono amplificati nei mercati emergenti. Materie prime e valute sono più rischiose, comportando rischi che includono le condizioni di mercato, politiche, regolamentari e naturali, e possono non essere idonee per tutti gli investitori.
I Treasury USA sono obbligazioni di debito dirette emesse e garantite dalla piena fiducia e dal credito del governo degli Stati Uniti. Il governo degli Stati Uniti garantisce il capitale e i pagamenti di interessi sui Treasury USA quando i titoli sono detenuti fino alla scadenza. A differenza dei Treasury USA, i titoli di debito emessi dalle agenzie federali e da enti paragovernativi e gli investimenti associati possono essere garantiti, ma non obbligatoriamente, dalla piena fiducia e dal credito del governo degli Stati Uniti. Anche quando il governo degli Stati Uniti garantisce il capitale e i pagamenti di interessi sui titoli, tale garanzia non si applica a perdite risultanti da cali del loro valore di mercato.