Anteprima:
Cosa ci stanno dicendo i Treasury USA?
I rendimenti dei Treasury USA (UST) continuano a salire, sfidando i dati economici e le nostre stesse aspettative. Allora, cosa c'è dietro?
Riteniamo che la svolta repentina del sentiment di mercato, dall’anticipazione di una recessione alla scommessa su una crescita prolungata e al prevalere di un’aspettativa di tassi “più alti più a lungo”, non sia in linea con l’attuale andamento dell’inflazione e con le varie sfide che attendono la crescita economica. Tra i vari fattori di rischio, citiamo la sfiducia dei consumatori, l’inasprimento delle condizioni finanziarie e la politica monetaria restrittiva. A nostro giudizio, sia la crescita che l’inflazione continueranno a ridursi e i funzionari della Fed terranno conto di tali sviluppi alla prossima riunione di novembre.
Sintesi delle nostre prospettive per gli investimenti
• Sono saldamente in atto tendenze disinflazionistiche a livello globale, con progressi sostanziali nella riduzione dell'inflazione già raggiunti.
• La crescita è destinata a rallentare rispetto ai livelli attuali, in particolare negli Stati Uniti, a causa di venti contrari come l'inasprimento della politica monetaria.
• I settori a spread hanno registrato una ripresa, ma offrono ancora opportunità selettive, in quanto la volatilità e l'incertezza persistono nonostante la tenuta economica registrata finora.
Argomenti trattati nella pubblicazione integrale:
- Approfondimenti sul mercato in breve
- Sulla strategia di tassi "più alti più a lungo" della Fed
- E se le attuali valutazioni di mercato fossero errate?
- Temi d’investimento di Western Asset
QUALI SONO I RISCHI?
La performance passata non costituisce una garanzia di risultati futuri. Va ricordato che non è possibile investire direttamente in un indice. I rendimenti dell'indice non gestito non riflettono commissioni, spese od oneri di vendita.
I titoli azionari sono soggetti a fluttuazioni dei prezzi e a possibili perdite del capitale investito. I titoli obbligazionari comportano rischi legati ai tassi di interesse, al credito, all'inflazione e al reinvestimento; e la possibile perdita del capitale investito. Quando i tassi d’interesse salgono, il valore dei titoli obbligazionari scende. Gli investimenti internazionali sono soggetti a rischi speciali, tra cui fluttuazioni valutarie e incertezze sociali, economiche e politiche, che potrebbero aumentare la volatilità. Tali rischi sono amplificati nei mercati emergenti. Le materie prime e le valute incorporano un rischio elevato legpato a condizioni di mercato, politiche, regolamentari e naturali e potrebbero non essere adatte a tutti gli investitori.
I Treasury USA sono obbligazioni di debito dirette emesse e garantite dalla piena fiducia e dal credito del governo degli Stati Uniti. Il governo degli Stati Uniti garantisce il capitale e i pagamenti di interessi sui Treasury USA quando i titoli sono detenuti fino alla scadenza. A differenza dei Treasury USA, i titoli di debito emessi dalle agenzie federali e da enti paragovernativi e gli investimenti associati possono essere garantiti, ma non obbligatoriamente, dalla piena fiducia e dal credito del governo degli Stati Uniti. Anche quando il governo degli Stati Uniti garantisce il capitale e i pagamenti di interessi sui titoli, tale garanzia non si applica a perdite risultanti da cali del loro valore di mercato.