Anteprima
L’integrazione dei fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) negli investimenti in titoli di Stato suscita da tempo particolare interesse per Templeton Global Macro, che ha pubblicato per la prima volta un commento sul tema nel 2018. Tale pubblicazione (Global Macro Shifts-numero 9 [GMS-9]) ha introdotto il Templeton Global Macro-ESG Index®(TGM-ESGI).
In linea generale, gran parte del settore ha attribuito il punteggio ESG adottando un approccio basato su livelli, per cui i paesi con misurazioni più deboli nei portafogli che ne derivano vengono esclusi o sottoponderati. Tuttavia, sin dalla nostra pubblicazione originale, Templeton Global Macro ha optato invece per un approccio basato sul momentum, che valuta i paesi in relazione ai progressi previsti su una serie di indicatori ESG in un orizzonte di circa tre anni, considerando fattori quali le politiche governative e i trend sociali ed economiche.
Questo approccio può far emergere risultati inattesi. Ad esempio, i mercati emergenti o di frontiera, che oggi tendono a ottenere punteggi più bassi supponiamo nei criteri di governance utilizzando l’approccio basato sui livelli, possono vedersi assegnare un punteggio di momentum positivo in virtù delle riforme attuate o pianificate che si ritiene stiano migliorando la loro situazione. Sebbene questo approccio sia in parte soggettivo, tenendo presente che i punteggi ESG sono strettamente interconnessi con fattori quali i livelli di reddito e la qualità del credito, ci aspettiamo che i paesi con un momentum positivo previsto e poi realizzato saranno in grado di sovraperformare nel medio termine.
In questa pubblicazione periodica riassumiamo la nostra visione e il nostro approccio all’investimento sostenibile, fornendo aggiornamenti sia sulla metodologia sia sui punteggi. I membri del nostro team di analisti hanno raccolto i punteggi aggiornati nei mesi di agosto e settembre 2024, a partire da approfondite ricerche macro e sul campo. L’edizione Ottobre 2024 si arricchisce inoltre di un focus speciale sulle innovazioni nel campo della finanza ambientale e sociale.
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