CONTRIBUTORI
Bruno Berretta
Research & Strategy
Clarion Partners
Sebbene il mercato logistico europeo stia ancora affrontando le turbolenze geopolitiche degli ultimi mesi, vediamo buone ragioni per un cauto ottimismo in vista del 2026. Come afferma la Banca Centrale Europea, l’economia è in una “buona posizione”1 e, a nostro avviso, la logistica continua a mostrare alcuni dei fondamentali più solidi nel mercato immobiliare.
Il tasso di sfitto, attualmente intorno al 5,5%, sembra vicino al suo picco mentre la nuova offerta si riduce. Gli spazi moderni di Classe A — quelli che preferiamo — sono ancora più scarsi, circa il 3% nei principali mercati europei. Ci aspettiamo che il divario tra immobili di elevata qualità e quelli più datati si ampli, poiché gli occupanti si concentrano sempre più su efficienza, sostenibilità e resilienza operativa. In questo contesto, lo sviluppo in localizzazioni selezionate inizia a sembrare più interessante, con un miglioramento delle condizioni economiche, e prevediamo che avrà un ruolo maggiore nelle nostre strategie di investimento.
Dal lato della domanda, la ripresa dell’attività da parte degli operatori e-commerce è un segnale positivo, con la spesa online in alcuni Paesi che torna ai livelli precedenti. Stiamo inoltre monitorando l’impatto dell’aumento delle spese per la difesa. Ci vorrà tempo per manifestarsi e varierà da mercato a mercato, ma la direzione complessiva è favorevole alla domanda industriale e logistica.
Nei mercati dei capitali, il 2026 potrebbe portare una spinta positiva. Gli investitori internazionali restano interessati alla logistica europea, con circa un terzo degli afflussi del 2025 provenienti da fuori Europa, e ci aspettiamo che l’interesse globale cresca ulteriormente. Le condizioni di finanziamento per asset di qualità restano favorevoli con tassi d’interesse stabili. Con rendimenti stabili e capitale core che probabilmente tornerà a impegnarsi man mano che l’incertezza svanisce, riteniamo che il 2026 possa offrire una finestra interessante per investitori disciplinati.
Note finali
- Fonte: Banca Centrale Europea, Dichiarazione di politica monetaria, 30 ottobre 2025.
QUALI SONO I RISCHI
Tutti gli investimenti comportano rischi, inclusa la possibile perdita del capitale. Va ricordato che non è possibile investire direttamente in un indice. I rendimenti dell’indice non gestito non riflettono commissioni, spese e oneri di vendita. La performance passata non costituisce una garanzia di risultati futuri.
I titoli azionari sono soggetti a fluttuazioni dei prezzi e a possibili perdite del capitale investito.
Gli investimenti internazionali comportano rischi particolari quali fluttuazioni dei cambi e incertezze sociali, economiche e politiche che possono far aumentare la volatilità. Tali rischi sono amplificati nei mercati emergenti.
Le materie prime e le valute incorporano un maggior rischio legato a condizioni di mercato, politiche, regolamentari e naturali e potrebbero non essere adatte a tutti gli investitori.
I rischi associati a un investimento real estate comprendono, a titolo esemplificativo e non esaustivo, fluttuazioni dei tassi di occupazione dei contratti di locazione e delle spese operative, variazioni dei canoni di locazione, che a loro volta possono risentire negativamente delle condizioni economiche locali, statali, nazionali o internazionali. Tali condizioni possono risentire dell’offerta e domanda di proprietà immobiliari, piani regolatori, leggi su affitti calmierati, imposte su proprietà immobiliari, disponibilità e costi dei finanziamenti e leggi ambientali. Gli investimenti immobiliari risentono inoltre di problemi nel mercato dovuti a preoccupazioni regionali, disordini politici, crisi del debito pubblico e perdite non assicurate (generalmente causate da eventi catastrofici quali terremoti, inondazioni e guerre). Gli investimenti in titoli legati a proprietà immobiliari, ad esempio titoli garantiti da attività o titoli garantiti da ipoteca sono soggetti al rischio di rimborso anticipato e di proroga.
Le società e/o i case study citati in questo numero sono utilizzati a scopo puramente illustrativo; al momento non sono necessariamente detenuti investimenti da alcun portafoglio cui Franklin Templeton fornisce consulenza. Le informazioni fornite non costituiscono una raccomandazione o una consulenza finanziaria individuale per un titolo, una strategia o un prodotto d’investimento particolare e non costituiscono un’indicazione delle intenzioni di negoziazione di alcun portafoglio gestito da Franklin Templeton.
WF: 7723658