I terremoti aggravano le difficoltà del Venezuela

Il 24 giugno il Venezuela è stato colpito da due forti terremoti di magnitudo 7,2 e 7,5, avvenuti a soli 39 secondi di distanza l’uno dall’altro. Le scosse hanno provocato danni diffusi: mentre proseguono le operazioni di ricerca e soccorso, si contano edifici crollati, infrastrutture di trasporto compromesse, interruzioni di corrente e centinaia di vittime. Sarà necessario del tempo per valutare appieno il bilancio umano ed economico della catastrofe, che tuttavia solleva sin da subito interrogativi sulle sue possibili ripercussioni sulla ripresa economica del Venezuela.

La tempistica è significativa: solo di recente l’attenzione si era infatti spostata sulle notizie che il governo ad interim si preparava a procedere con una ristrutturazione del debito, dopo anni di default e incertezza politica. Dopo la rimozione di Nicolás Maduro all’inizio dell’anno, gli investitori avevano iniziato a guardare con maggiore ottimismo alla possibilità che il Venezuela potesse finalmente avviare la ricostruzione dell’economia, attirare investimenti esteri e rilanciare la produzione di petrolio. I terremoti non modificano questi obiettivi di più lungo periodo, ma a nostro avviso introducono un ulteriore elemento di incertezza in un momento delicato.

Qualsiasi ristrutturazione dovrà ora fare i conti con uno scenario più complesso. Le risorse che avrebbero potuto essere destinate alla stabilizzazione economica o agli investimenti nel settore energetico potrebbero invece dover essere dirottate verso gli aiuti d’emergenza e la ricostruzione. Al tempo stesso, creditori, consulenti e decisori politici dovranno disporre di un quadro più chiaro dei danni prima di poter valutare le prospettive di crescita del Paese, la sua posizione fiscale e la capacità di rimborso del debito. Anche qualora i negoziati sulla ristrutturazione proseguissero, le ipotesi alla base di un eventuale accordo saranno probabilmente più complesse.

Anche il contesto regionale più ampio è rilevante. Come abbiamo osservato nella nostra recente nota sulle elezioni in America Latina, il cambiamento politico in atto nell’area sta ridefinendo la percezione degli investitori su riforme, governance e politica economica. Dopo la transizione politica, il Venezuela aveva iniziato a rientrare in questo dibattito; i terremoti, tuttavia, ricordano che il solo cambiamento politico non basta a cancellare i problemi strutturali ereditati da anni di sottoinvestimenti, infrastrutture in deterioramento e istituzioni deboli.

Sul fronte dei mercati energetici, le implicazioni vanno oltre i confini del Venezuela. Il Paese detiene le maggiori riserve petrolifere accertate al mondo ed è da tempo considerato una potenziale fonte di crescita produttiva futura, a condizione di riuscire a ripristinare i flussi di investimento e le infrastrutture. Al momento non risultano danni significativi confermati ai principali impianti petroliferi, ma qualsiasi interruzione della produzione, del trasporto o dei piani di investimento sarebbe osservata con grande attenzione dai mercati energetici. I terremoti non modificano le prospettive di lungo periodo del Venezuela come produttore di energia, ma a nostro avviso aggiungono un’ulteriore variabile a uno scenario già incerto per un Paese dal potenziale energetico ancora in gran parte inespresso.