CONTRIBUTORI
Dina Ting, CFA
Head of Global Index Portfolio Management,
Franklin Templeton ETFs
Il mercato delle azioni messicane finora ha realizzato una buona performance. L’indice FTSE Mexico è salito più del 27%, superando la crescita dell’indice S&P 500 quasi del 12,5%.1 Le storie sulle catene di fornitura alternative hanno già dominato le notizie post pandemia, portando alla tendenza al “nearshoring”, ma quali sono i settori di punta che vale la pena esaminare in questo mercato resiliente?
Dopo i beni di prima necessità, il mercato messicano ha beneficiato maggiormente dei titoli del settore dei materiali nel corso dell’anno. Lo attribuiamo almeno in parte al nuovo obiettivo per le energie rinnovabili del paese, che andando avanti potrebbe favorire la creazione di posti di lavoro, altri investimenti diretti esteri (FDI), maggiore sicurezza dell’energia e miglioramento della qualità dell’aria. Il paese ha suscitato apprezzamenti a novembre in occasione della conferenza sul cambiamento climatico delle Nazioni Unite COP27 quando ha alzato il suo obiettivo a un taglio incondizionato delle emissioni di gas serra (GHG) al 30% in meno rispetto ai livelli abituali entro il 2030 (rispetto al suo obiettivo precedente del 22%).
John Kerry, inviato speciale del Presidente USA per il clima, si è impegnato a mantenere strette relazioni di lavoro per sostenere il Messico nella realizzazione dei suoi nuovi obiettivi ambiziosi. Ciò include gli sforzi degli Stati Uniti per mobilitare il sostegno finanziario e gli sforzi congiunti per catalizzare e incentivare gli investimenti nella diffusione e nella trasmissione di nuove energie rinnovabili in Messico.Il programma preliminare di investimenti del Messico comprende fino a 48 miliardi di dollari statunitensi per investimenti correlati.2
Ovviamente, in Messico non mancano ostacoli da superare. Il paese è ancora uno dei due maggiori emittenti di gas serra dell’America Latina (con il Brasile), e le mosse del presidente Andrés Manuel López (AMLO) a volte hanno attirato critiche per aver turbato la fiducia degli investitori. AMLO è stato accusato di aver tagliato certe politiche per l’energia pulita, di aver cercato di rafforzare il controllo del governo sulle attività e di rendere più difficili le votazioni, minando la fiducia nelle elezioni. AMLO tuttavia è nell’ultima fase del suo mandato, che scadrà nel settembre 2024. Le elezioni generali sono state fissate per luglio prossimo. Nei confronti preliminari il partito attualmente al potere è andato bene, ma la vittoria non è garantita.
Innovazioni nel cemento
Una potenza industriale che ha fornito un importante contributo ai rendimenti del mercato azionario dall’inizio dell’anno ha messo a segno alcune mosse di rilievo. Essendo tra i maggiori produttori mondiali di materiali per l’edilizia, è stata in testa al testing globale di vari metodi per la cattura del carbonio nell’industria del cemento, con progetti finanziati congiuntamente all’Unione Europea e il Dipartimento dell’energia degli Stati Uniti. L’azienda sta inoltre innovando nel settore del cemento, ad uso intenso di energia, per l’utilizzo dell’energia solare e di combustibili alternativi prodotti da rifiuti e acque reflue nel settore manifatturiero. All’inizio di quest’anno la multinazionale ha annunciato piani per la trasformazione del diossido di carbonio (CO2) in uno dei suoi impianti in Spagna in carburanti più sostenibili, ad esempio il metanolo verde destinato alle spedizioni marittime. Insieme alla nuova tecnologia per la cattura di carbonio, gli impegni nella produzione di carburanti verdi può costituire un metodo più scalabile per la decarbonizzazione delle catene di approvvigionamento.
La produzione di cemento è una fonte importante di emissioni di gas serra globali, superiore anche ai viaggi aerei.3 Ecco un modo memorabile per esemplificarlo: Se il settore del cemento fosse una nazione, sarebbe al terzo posto mondiale per le emissioni di gas serra globali. La Cina ha il discutibile primato di essere al primo posto a livello mondiale per le emissioni, con un contributo del 31% circa alle emissioni globali di gas serra.4 Seguono gli Stati Uniti, con quasi il 14%, e, mentre le emissioni di gas serra generate da modalità di trasporto con motori a combustione sono tra le più abbondanti a livello mondiale, il contributo del settore aeronautico è inferiore al 3%. Tuttavia la quota di gas serra globali emessi dalla produzione globale di cemento è circa dell’8%.5
La buona notizia è che i più importanti produttori di cemento mondiali, tra cui il messicano Cemex, hanno attualmente una pipeline robusta di 37 progetti in totale per la cattura di carbonio, rispetto ad appena due nel 2019.6
Opportunità e fattori sfavorevoli
Sebbene il Messico sia uno dei maggiori produttori di petrolio nell’emisfero occidentale, la sua economia è tutt’altro che dipendente dalle materie prime. L’industria manifatturiera è tra le più sviluppate della regione, è solidamente impegnata al libero scambio e, come già detto, gode di vantaggi nella rilocalizzazione in considerazione della vicinanza agli Stati Uniti.
Molti partner commerciali globali danno impulso all’investimento estero diretto nel Messico
Al T1 2023
Fonti: Secretaria de Economia, Bloomberg, al 22 maggio 2023. *Valori approssimativi sulla base dei dati disponibili.
Un forte segno della recente rilocalizzazione delle società è l’aumento dell’FDI attirato dal Messico nel primo trimestre di quest’anno. L’FDI è aumentato del 48% rispetto ai flussi regolari dello stesso periodo nell’anno passato. Tra gennaio 2023 e marzo 2023 l’investimento è salito rapidamente a 18,6 miliardi di dollari, secondo i dati pubblicati dal Ministero dell’Economia del Messico a fine maggio.7
Nel paese vi è un’ampia popolazione giovane e competente, e anche il turismo internazionale è aumentato quasi dell’8% a marzo rispetto allo stesso periodo dell’anno passato.8 Inoltre, la crescente domanda di veicoli elettrici potrebbe a sua volta calamitare un aumento degli investimenti green in Messico. Ad esempio, Tesla ha annunciato recentemente piani per un nuovo impianto per l’assemblaggio di veicoli a sud della frontiera. Un’ulteriore espansione potrebbe aiutare a rendere il paese un protagonista di primo piano nello sviluppo di batterie a litio e ioni di litio, e incoraggiare il Messico a intraprendere altri progetti di estrazione mineraria.
Gli investitori in cerca di un’esposizione mirata a un ampio gruppo di società in Messico, compresi gli importanti segmenti dei materiali e legati alle auto, possono prendere in considerazione exchange-traded fund (ETF) su singoli paesi per un accesso flessibile e a basso costo alle azioni del paese.
- Fonte: Bloomberg, al 9 giugno 2023.
- Fonte: US Embassy & Consulates in Mexico, 14 novembre 2022.
- Non si deve presumere che qualsiasi operazione sui titoli sia risultata o risulterà redditizia. L’analisi e le opinioni sui titoli qui riportate possono variare in qualsiasi momento. Non è possibile garantire che i titoli acquistati resteranno in portafoglio o che i titoli venduti non saranno riacquistati. I fatti citati provengono da fonti considerate attendibili, ma le informazioni non sono state verificate in modo indipendente in termini di completezza o accuratezza. Quest’esempio non deve essere considerato come una consulenza in materia di investimenti, né una raccomandazione o un’offerta relativa a un determinato titolo, né un’indicazione di possibile trading.
- Fonte: Statista 2023.
- Fonte: Chatham House Policy Institute, 2018.
- Fonte: Bloomberg, al 5 aprile 2023.
- Fonte: Bloomberg, al 22 maggio 2023.
- Fonte: National Institute of Statistics and Geography (INEGI).
QUALI SONO I RISCHI?
Tutti gli investimenti comportano rischi, inclusa la possibile perdita del capitale. Il valore degli investimenti può subire rialzi e ribassi; di conseguenza, gli investitori potrebbero non recuperare l’intero ammontare del proprio investimento.
I prezzi delle azioni subiscono rialzi e ribassi, talvolta estremamente rapidi e marcati, a causa di fattori che riguardano singole società, particolari industrie o settori o condizioni di mercato generali. Gli investimenti esteri comportano rischi particolari quali fluttuazioni dei cambi, instabilità economica e sviluppi politici. Gli investimenti nei mercati in via di sviluppo implicano rischi più accentuati connessi con gli stessi fattori, oltre a quelli associati alle minori dimensioni e ai volumi inferiori di liquidità dei mercati in questione.
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