Infrastrutture quotate: cogliere le opportunità in un contesto di cambiamento globale

Punti salienti

• Gli investimenti in infrastrutture sostengono i progressi tecnologici e i cambiamenti nel settore delle energie pulite.
• Gli asset infrastrutturali sono in grado di offrire income stabile e diversificazione del portafoglio.
• Tassi di interesse inferiori rendono più interessanti i progetti infrastrutturali.

A livello mondiale si stanno verificando cambiamenti trasformativi, con progressi tecnologici come l'intelligenza artificiale (IA) destinati a riplasmare la vita quotidiana. Allo stesso tempo, la volontà di delineare un futuro più sicuro e pulito rimane una priorità sia per i governi che per i cittadini.

Per sostenere questi cambiamenti radicali, le infrastrutture devono evolversi e rafforzarsi, offrendo opportunità di investimento uniche. Oltre ai vantaggi intrinseci delle infrastrutture quotate - come la stabilità dei dividendi, la diversificazione e la copertura dell'inflazione - ora ci sono motivi convincenti per cui gli investitori dovrebbero prendere in considerazione questo settore.

L'attrattiva unica delle infrastrutture quotate

Le infrastrutture quotate comprendono settori essenziali come le utility regolamentate (acqua, elettricità, gas, energie rinnovabili) e le attività le cui entrate provengono direttamente dai consumatori (ferrovie, strade, aeroporti, comunicazioni, porti). Questi asset sono fondamentali per le attività economiche e offrono un interessante potenziale di investimento grazie alle loro caratteristiche uniche.

Il fascino delle infrastrutture quotate risiede nella loro capacità di generare flussi di income stabili. L'elemento centrale è rappresentato dalla crescita costante degli asset sottostanti, che garantisce pagamenti regolari di dividendi spesso superiori ai tassi d'inflazione. Questa stabilità di reddito può renderle una scelta interessante per gli investitori che cercano rendimenti affidabili in condizioni economiche variabili.

Gli asset infrastrutturali quotati offrono anche preziosi vantaggi in termini di diversificazione all'interno dei portafogli di investimento. Presentano una bassa correlazione con le classi di asset tradizionali, come le azioni e le obbligazioni, e possono aumentare la stabilità complessiva del portafoglio. Questa resilienza è radicata nella natura essenziale dei servizi infrastrutturali, che mantengono la stabilità della domanda attraverso i cicli economici.

Inoltre, i ricavi provenienti dagli asset infrastrutturali sono spesso legati all'inflazione, fungendo da copertura naturale contro l'aumento dei prezzi. Questa caratteristica aumenta l’attrattiva del settore in periodi di incertezza economica e pressioni inflazionistiche.

Trarre vantaggio dalle tendenze dominanti

Oltre a questi vantaggi intrinseci, le infrastrutture offrono un'opportunità unica per trarre vantaggio dalle tendenze dominanti che stanno ridisegnando il mondo in cui viviamo. La rapida crescita dell'intelligenza artificiale sta trainando una domanda di energia senza precedenti. Nei prossimi cinque anni, consumatori e aziende dovrebbero generare il doppio dei dati rispetto all'ultimo decennio. In quest’ottica, le principali società tecnologiche prevedono di investire 1.000 miliardi di dollari in data center, andando ad aumentare in modo significativo il fabbisogno di energia.

• Nei prossimi 5 anni, consumatori e aziende dovrebbero generare una quantità di dati doppia rispetto a quella creata negli ultimi 10 anni.
• Le principali società tecnologiche dovrebbero investire 1.000 miliardi di dollari in data center nei prossimi 5 anni.
• A livello globale, la domanda di energia dovrebbe crescere a un CAGR del 14% nei prossimi 3 anni.
• I rack dei data center di IA potrebbero richiedere una potenza 7 volte superiore rispetto ai rack dei data center tradizionali, con un CAGR della domanda di energia elettrica vicino al 20%.
• Gli investimenti globali nei data center dovrebbero registrare un CAGR del 5%, raggiungendo i 41 miliardi di dollari entro il 2026.

Un'altra tendenza importante è la transizione all'energia pulita. Le infrastrutture sono fondamentali per la diffusione delle fonti di energia rinnovabile, l'eliminazione graduale delle centrali elettriche inquinanti, il rafforzamento delle reti energetiche e la transizione verso combustibili più puliti come l'idrogeno. Questi sforzi sono essenziali per raggiungere gli obiettivi globali di decarbonizzazione.

Per sostenere questi cambiamenti, sono necessari investimenti significativi nelle infrastrutture di rete. Ciò include l'aggiornamento di sistemi obsoleti, il miglioramento della resilienza per proteggere dai rischi e il riallineamento delle catene di fornitura in un’ottica di maggiore prossimità. A livello globale, la domanda di energia elettrica dovrebbe crescere del 14% all'anno nei prossimi tre anni, richiedendo investimenti sostanziali. Si prevede che gli investimenti nei data center cresceranno del 5% all'anno, raggiungendo i 41 miliardi di dollari entro il 2026¹. Le infrastrutture giocano un ruolo fondamentale nel garantire che queste esigenze energetiche e di investimento siano soddisfatte in modo efficiente.

La forza delle infrastrutture risiede nella loro capacità di adattarsi e supportare queste tendenze importanti, che le rendono un investimento stabile e interessante. Abbracciando i progressi dell'intelligenza artificiale, impegnandosi nella transizione verso l'energia pulita e investendo in una solida infrastruttura di rete, riteniamo che il settore sia ben posizionato per prosperare in un panorama economico in continua evoluzione.

L’impatto del calo dei tassi d'interesse

Un altro impulso nei confronti delle infrastrutture potrebbe provenire dalla riduzione dei tassi di interesse. Di recente, la Banca Centrale Europea (BCE) ha abbassato i tassi per la prima volta in cinque anni, e altre importanti banche centrali si apprestano a imitarla. Tassi di interesse più bassi riducono i costi di finanziamento dei progetti infrastrutturali globali, rendendoli sempre più interessanti agli occhi degli investitori.

Storicamente, le infrastrutture quotate a livello globale hanno registrato solidi rendimenti in seguito a tagli dei tassi da parte della Federal Reserve statunitense, sovraperformando costantemente i titoli azionari globali. Questa tendenza sottolinea l'attrattiva delle infrastrutture in un contesto macroeconomico in evoluzione.

• Il grafico mostra la performance media delle infrastrutture su orizzonti di 6 mesi, 1 anno, 3 anni e 5 anni dopo l’ultimo rialzo dei tassi della Fed prima dell’inizio di un ciclo di allentamento.
• Copre i 5 tagli dei tassi effettuati dalla Fed nel 1989, 1995, 2001, 2007 e 2019, indipendentemente dalle condizioni economiche.
• Abbiamo considerato l’andamento dei singoli titoli nel nostro universo azionario core (RARE 200) rispetto a un indice rappresentativo delle azioni globali (MSCI ACWI). 
• È evidente che all’inizio degli ultimi 5 cicli di riduzioni dei tassi il nostro universo di azioni core del settore Infrastrutture ha storicamente generato rendimenti appetibili in termini assoluti e relativi.

Per effetto di questi adeguamenti dei tassi, il contesto macroeconomico sta passando da un periodo caratterizzato da potenziali fattori avversi a uno contraddistinto da elementi favorevoli. Questo cambiamento si allinea con uno scenario di valutazioni favorevole, che rafforza ulteriormente l'attrattiva del settore. Pur non facendo affidamento sul calo dei tassi, la forza duratura delle infrastrutture risiede nella loro natura di servizio essenziale e nella stabilità dell’income, oltre che nei driver tematici di lungo periodo, come la crescita dell'IA e la decarbonizzazione.

Conclusioni: il futuro degli investimenti nelle infrastrutture

In un'epoca di rapidi progressi tecnologici e di crescente attenzione alla sostenibilità, le infrastrutture si rivelano un'opportunità di investimento cruciale. Adattandosi ai cambiamenti e facilitandoli, le infrastrutture non solo sostengono la crescita economica, ma offrono agli investitori il potenziale di rendimenti stabili, una copertura dall'inflazione e una preziosa diversificazione. Riteniamo che abbracciando oggi queste opportunità si possa sbloccare un potenziale significativo per il futuro, rendendo le infrastrutture una componente importante di una strategia di investimento lungimirante.