Volatilità corrente

Franklin Templeton Fixed Income suggerisce che gli investitori nel debito dei mercati emergenti debbano essere consapevoli delle dinamiche sottostanti di spread che guidano i movimenti degli spread generali. In questo documento si prendono in considerazione questi fattori e le opportunità disponibili.

In questo Global Investment Outlook, i nostri team di investimento si concentrano sui punti salienti principali emersi dalle turbolenze bancarie di marzo, comprese le opportunità per gli investitori.

I mercati finanziari sembrano essere tornati a cercare di stabilire i tempi per una svolta accomodante della Federal Reserve, ma Sonal Desai, Franklin Templeton Fixed Income, afferma che con un mercato del lavoro ristretto e l’inflazione al 5%-6% non contateci.

ClearBridge Investments valuta gli ultimi sforzi per arginare la crisi bancaria, discute le implicazioni normative a lungo termine e analizza i probabili vincitori e vinti della ridistribuzione dei depositi bancari.

Franklin Templeton Investment Solutions esplora le preoccupazioni macro comuni nelle quali deve essere contestualizzata la recente crisi bancaria, il suo dilagare sull’economia in generale e le implicazioni per l’investimento multi-asset.

Brandywine Global: Mentre investitori e mercati passano in rassegna le ripercussioni immediate della crisi delle banche, esaminiamo le implicazioni macroeconomiche più generali e le possibili prospettive per il reddito fisso e le valute.

Franklin Templeton Fixed Income suggerisce che gli investimenti nel debito dei mercati emergenti in valuta locale e in valuta forte hanno molti punti in comune. In questo documento prende in considerazione questi fattori e le opportunità disponibili.

In queste Views sull’allocazione, secondo il nostro team di Franklin Templeton Investment Solutions, la prospettiva che i tassi di riferimento rimangono più alti più a lungo è stata una doccia fredda per il sentiment degli investitori e aiuta a rafforzare la preferenza del team per una view moderatamente prudente sulle azioni.

Un’osservazione di Martin Currie sulla situazione.

ClearBridge Investments: L’evoluzione dei rischi per la stabilità finanziaria sarà un fattore chiave nelle riflessioni a breve termine della Fed, sopravanzando in termini materiali e temporali l’obiettivo della realizzazione di un duplice mandato costituito da stabilità dei prezzi e massima occupazione.

Brandywine Global: L’area euro ha sfidato le aspettative. Quella che sembrava destinata ad essere una discesa quasi certa in una recessione abissale, non si è verificata. I rischi continuano a incombere, ma i dati recenti in generale continuano a sorprendere positivamente.

In questo Global Macro Shifts, Templeton Global Macro confida nelle particolarmente positive per le valute asiatiche, in quanto potenzialmente in grado di trarre vantaggio da un calo del dollaro USA.

Gli ultimi dati statunitensi indicano che la battaglia contro l’inflazione è stata già vinta? Sonal Desai, CIO, Franklin Templeton Fixed Income, ritiene che i mercati siano troppo ottimisti.

Brandywine Global: Le valutazioni degli MBS di agenzia sono a nostro avviso interessanti e sostenute da driver fondamentali in miglioramento.

Il team di Franklin Templeton Fixed Income ritiene che i Paesi con alti livelli di debito estero da rimborsare e ampi disavanzi delle partite correnti possano essere più esposti al rischio di un'improvvisa interruzione dei finanziamenti esteri.

Secondo Franklin Templeton Fixed Income, l’aumento dei tassi d’interesse implica che l’obbligazionario può finalmente tornare a produrre reddito, e alcuni segmenti dell’asset class presentano interessanti profili di rischio-rendimento - specialmente sulla duration breve. Leggete le prospettive del team per il primo trimestre del 2023.

In questo numero di Views sull’allocazione, il nostro team Investment Solutions è convinto che il momentum della crescita stia decelerando e i rischi tendono al downside, accentuati dalle ripercussioni delle politiche economiche improntate al rigore e da una pressione sui redditi reali.

Nel nostro Global Investment Outlook 2023 i nostri team d’investimento azionario esplorano il tema dei chip semiconduttori e come questo singolo tema possa offrire molteplici opportunità da considerare.

Gli aumenti aggressivi dei tassi d’interesse delle banche centrali riusciranno a contrastare l’inflazione tenacemente elevata in tutto il mondo? Se l’aumento dei tassi produce una recessione economica, quali sarebbero la sua durata e la sua entità? Quale sarà la “nuova normalità”? Ora come devo gestire il mio portafoglio obbligazionario? I nostri economisti discutono le questioni chiave che gli investitori devono affrontare oggi nell’ultimo numero del nostro Prospettive macro.

Stiamo assistendo a un cambiamento molto importante nel contesto dell’investimento obbligazionario. Sonal Desai, CIO, Franklin Templeton Fixed Income valuta il ruolo dei propulsori globali e specifici per i vari paesi, e condivide le sue opinioni in merito a future opportunità d’investimento.

L’attuale situazione del panorama economico globale ha appiattito o addirittura invertito le curve dei rendimenti in quasi tutti i mercati dei titoli di Stato, rafforzato il dollaro USA, ridotto il sostegno delle banche centrali ai mercati finanziari, accentuato la volatilità dei prezzi di gran parte delle classi di attivi e, infine, aumentato i prezzi delle materie prime. In questo Global Investment Outlook, i nostri team d’investimento spiegano come questo contesto influisca sulle loro attuali prospettive.

In questo Global Investment Outlook, i nostri professionisti dell’investimento si focalizzano sulla seconda parte dell’anno e sulle aree che potrebbero offrire opportunità agli investitori in cerca di income.

David Zahn, Head of European Fixed Income, dice la sua sulle implicazioni delle dimissioni del primo ministro inglese Boris Johnson per i mercati.

Manraj Sekhon, CIO di Franklin Templeton Emerging Markets Equity, illustra il suo bilancio di metà anno sui mercati emergenti che, quest’anno, devono affrontare una serie di avversità ma possono anche nutrire un certo ottimismo.

Franklin Templeton Fixed Income ritiene altamente probabili ulteriori misure aggressive inattese, poiché anche le politiche attualmente in programma lascerebbero i tassi di interesse reali in territorio negativo fino al prossimo anno. Le sue ultime view obbligazionarie analizzano le implicazioni per gli investitori.

Nell’ultimo documento dedicato ad approfondimenti sull’innovazione, Franklin Equity Group esamina il contesto esclusivo odierno, nel quale abbiamo subito due shock esterni rilevanti in un periodo di tempo molto breve, con impatti sullo sviluppo della tecnologia e l’adozione delle innovazioni: il COVID-19 e la guerra in Ucraina.

Opinioni dei nostri esperti sull’obbligazionario riguardo a quale sarà l’impatto del passaggio a un futuro a zero emissioni di carbonio sul debito sovrano in Europa, l’importanza dei fondamentali creditizi tra le società che operano nell’estrazione del petrolio dallo scisto negli Stati Uniti e come gli aumenti dei tassi stanno generando esiti diversi nei mercati emergenti.

In questa edizione di Views sull’allocazione, il nostro team Franklin Templeton Investment Solutions abbandona la sua preferenza per le azioni ed esamina le attrattive delle obbligazioni governative e corporate.

La settimana scorsa la Banca Centrale Europea ha tenuto la riunione di giugno, e sebbene questa volta i tassi siano rimasti invariati, ha indicato che a luglio dovrebbero iniziare i rialzi.

La curva dei rendimenti dei Treasury USA si è momentaneamente invertita. Franklin Templeton Investment Solutions esamina le implicazioni di questo evento per il rischio di recessione, la dinamica di crescita e i corsi azionari.

Katrina Dudley di Franklin Mutual Series ritiene la rielezione del Presidente Emmanuel Macron positiva per l’economia francese e i mercati azionari della regione nel lungo periodo.

Secondo Dino Kronfol e Salah Shamma di Franklin Templeton, nonostante l’incertezza geopolitica in corso e l’aumento dell’inflazione la regione del Medio Oriente e del Nord Africa (MENA) ha dimostrato capacità di tenuta.

Le opportunità per investitori a lungo termine e orientati alla crescita abbondano, soprattutto nel settore tecnologico, secondo Jonathan Curtis, Franklin Equity Group.

Molti esperti di mercato hanno suggerito una strategia basata sull’acquisto di titoli “a prezzi stracciati” per approfittare della forte ondata di vendite, ma è sempre ragionevole adottare un comportamento di questo tipo?

Con la crescita economica negli Stati Uniti che mantiene un impulso sufficiente e l’inflazione elevata che sta diventando una questione politica e sociale, Fixed Income Vies analizza le implicazioni per gli investitori.

Nella costruzione del portafoglio, i fattori ESG possono potenzialmente generare risultati di investimento superiori. Templeton Global Macro lo dimostra attraverso simulazioni e mette in evidenza cinque case study nazionali.

Per tutto il resto del 2022 l’attenzione del mercato si concentrerà sull’impatto di calcoli errati relativi alle politiche e ai responsabili delle loro decisioni in merito.

Nei momenti di turbolenze, molti investitori vedono l’oro come una specie di rifugio, e con l’invasione dell’Ucraina da parte della Russia i prezzi sono saliti rapidamente.

La Fed ha assunto un tono intransigente durante l’ultima riunione, ma Sonal Desai, Chief Investment Officer di Franklin Templeton Fixed Income, ritiene che l’istituto continui a sottovalutare, al pari dei mercati, l’entità dell’aumento necessario dei tassi d’interesse. Sonal Desai esamina cosa ci vorrà per riportare l’inflazione sotto controllo e il posizionamento che gli investitori possono assumere in vista del contesto volatile di tassi in aumento che ci attende.

ClearBridge Investments: I paesi europei si rendono conto che la sicurezza energetica sarà realizzabile solo con un aumento dello stimolo e degli investimenti in energia rinnovabile.

Con la svolta favorevole del contesto per i tassi di interesse negli Stati Uniti e le banche europee che cominciano ad avere un quadro più chiaro in merito all’impatto della guerra tra Russia e Ucraina, gli analisti di Mutual Series vedono opportunità di valore nel settore finanziario.

Brandywine Global: Le oscillazioni dei prezzi di beni essenziali come energia e alimentari possono esercitare pressioni rialziste sull’inflazione globale e mettono a rischio l’espansione economica.

L’attuale periodo di tassi in rialzo e mercati in ribasso è snervante, ma crea anche opportunità, secondo il team Franklin Templeton Emerging Markets Equity.

La guerra che ha colpito l’Ucraina ha innescato un profondo cambiamento nell’ordine geopolitico ed economico; Sonal Desai, CIO di Franklin Templeton Fixed Income illustra le implicazioni per lo status del dollaro USA come valuta di riserva dominante e per le tempistiche della transizione energetica.

L’invasione russa dell’Ucraina ha avuto ripercussioni su molte parti dell’economia mondiale, in particolare sulle catene di approvvigionamento globali di importanti materie prime. Franklin Templeton Investment Solutions esplora le implicazioni per gli investimenti.

La creazione e il trading di Exchange-Traded Funds (ETFs) costituiti unicamente da azioni russe sono stati sospesi, bloccando qualsiasi operazione fin dall’inizio della guerra in Ucraina. David Mann, Head of Global ETF Capital Markets, risponde alle domande più frequenti relative a questi eventi.

Nelle View sull’Allocazione il team Franklin Templeton Investment Solutions valuta se gli shock dei prezzi dell’energia e le interruzioni delle filiere produttive potrebbero rallentare ancora il processo di normalizzazione dell’inflazione.

Mentre prosegue la tragica crisi in Ucraina, esponiamo il punto di vista di Martin Currie riguardo ai possibili impatti sul mercato, nel breve termine così come in un periodo più lungo.

Mentre le tensioni geopolitiche continuano a inasprirsi in tutto il mondo, il nostro UK Equity team offre qualche approfondimento sull’invasione dell’Ucraina da parte della Russia e le implicazioni per società quotate nel Regno Unito.

I consumatori stavano risentendo dell’aumento dei prezzi dell’energia ancora prima che la Russia invadesse l’Ucraina. Con la guerra in corso, i prezzi dell’energia sono saliti vertiginosamente a massimi pluriennali, o mai toccati prima, e molti si chiedono se continueranno a farlo. Frederick Fromm, Franklin Equity Group, condivide in quest’articolo le sue ultime opinioni riguardo all’investimento nel settore.

Il conflitto Russia-Ucraina ha causato un’impennata dei prezzi delle materie prime; pertanto il Brasile, un importante esportatore di commodity, dovrebbe beneficiare della situazione. Dina Ting, Head of Global Index Portfolio Management, Franklin Templeton Exchange-Traded Funds, analizza le prospettive per l’azionario brasiliano alla luce degli eventi recenti.

Il team Emerging Markets Equity di Franklin Templeton riflette sui motivi per cui le azioni brasiliane sono riuscite a resistere alle recenti tempeste geopolitiche.

Secondo Franklin Templeton Fixed Income, l’invasione dell’Ucraina da parte della Russia ha ramificazioni per la crescita e l’inflazione globale. Il team esamina le dinamiche sottostanti dell’energia e di alcune materie prime agricole per approfondire le implicazioni relative all’inflazione.

Clearbridge Investments: Anche se una decelerazione dell’economia europea sarebbe un fattore d’ostacolo per la crescita degli Stati Uniti, l’espansione sta rallentando da livelli elevati e i rischi di recessione rimangono bassi.

La Russia ha invaso l’Ucraina. Il nostro team Franklin Templeton Investment Solutions riflette sulla tragedia umanitaria in atto e analizza i dati al fine di comprendere le implicazioni economiche e di mercato del conflitto. Qualora si protraesse, il conflitto potrebbe produrre un contesto di “crescita scarsa e inflazione elevata”, che richiederebbe una gestione flessibile e un attento monitoraggio delle misure politiche.

Attualmente l’economia globale è minacciata dal conflitto Russia-Ucraina, ma vi sono diversi motivi di ottimismo circa le prospettive delle azioni della regione MENA (Medio Oriente e Nord Africa).

Brandywine Global: Mentre persiste la crisi in Ucraina, è ancora troppo presto per comprendere tutte le implicazioni politiche, economiche e relative agli investimenti Brandywine Global osserva l’evolversi della situazione su vari fronti.

Secondo Templeton Global Equity Group, nel breve periodo l’invazione russa dell’Ucraina genererà notevole incertezza e verosimilmente provocherà grande volatilità e ondate di vendite generalizzate.

ClearBridge Investments: L’Europa sta patendo il peso dell’impatto iniziale dell’invasione, con costi energetici più elevati che danneggiano i consumatori e sanzioni tali da incidere sulla crescita europea.

I timori peggiori degli investitori riguardo alle intenzioni della Russia nei confronti dell’Ucraina si sono avverati in seguito alle dichiarazioni del presidente russo Vladimir Putin, che ha annunciato l’invio di truppe nel paese confinante per “demilitarizzare” la nazione.

Le tensioni tra Ucraina e Russia sono in primo piano in tutti i notiziari; riportiamo un breve commento di Francis Scotland, Brandywine Global, in merito a come vede la situazione.